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发布时间：2025-05-07 点此：138次
本文为When The Wolves Bite的章节精译。这是一个关于华尔街最具争议的两位对冲基金大佬：比尔·阿克曼和卡尔·伊坎之间的决战，也是美股前史上最有意思的一个公司之一：康宝莱。在这个故事中，你不只仅能知道阿克曼和伊坎的出资人生，还能了解康宝莱是怎样运作，以及华尔街对冲基金职业的生态。
作者：朱昂
来历：点拾出资
华尔街之狼的争斗：阿克曼为什么要做空康宝莱
1.康宝莱做空的由来
2011年头，比尔·阿克曼坐在他曼哈顿第七大路888号的作业室里。忽然他的电话响起，一个女性用十分紧迫的口吻说“比尔，我找到了下一个MBIA”（注：MBIA是阿卡曼的成名作，美国城市债券保险公司，阿卡曼在次贷危机做空这个股票赚了14亿美元）。
阿卡曼和MBIA之间做空的缠斗，要追溯到2002年。阿卡曼很早就以为这家公司的信贷财物质量有问题，并非外界以为的那么完美，阿卡曼在这段时刻中，不断添加其空头的头寸。阿卡曼也很早看到了美国房地产职业的泡沫。当然，这一次成功的做空终究要归结“好运气”。当次贷危机来暂时，贝尔斯登和雷曼兄弟相继封闭，阿卡曼在这一次做空中，获利了14亿美元，也让阿卡曼跻身美国对冲基金职业大佬的方位。
当然，这一次做空也让阿卡曼留下来一些“后遗症”，最显着的便是长时刻揭露做空后，带来的疲乏感。阿卡曼和电话那头的女性说，自己再也不想揭露做空一个股票了。电话那头的女性叫克里斯丁·理查兹，她比任何人都了解阿卡曼，她乃至写了一本阿卡曼的书：Confidence Game: How a Hedge Fund Manager Called Wall Street's Bluff。在彭博作业了多年后，她参与了独立研讨组织Indago，专门给对冲基金做独立研讨服务，阿卡曼也是他们的客户。
这家组织便是给对冲基金供给可以做空的公司。2011年，他们发掘了一个财政报表有严峻嫌疑的公司：康宝莱！
康宝莱有着典型的传销公司“金字塔式”结构，前史上看这种传销公司十分简略和财政造假牵连在一同。
可是克里斯丁和阿克曼的榜首次碰头并不成功。阿卡曼简略听了几句后，就因为“家庭事务”要素要脱离，留下他的分析师进行交流。阿克曼的分析师好像也爱好不大，他们一边交流，一边进行快速核算，看看这个做空的主见究竟有多“靠谱”。
比尔·阿克曼的对冲基金潘兴广场（Pershing Square）每周二都会进行投决会，分析师会供给他们以为有意思的出资主张。在这一次的投决会上，阿克曼的分析师详细讲解了康宝莱做空的出资主张，其间有许多数据来做克里斯丁的陈述。不过，这时分阿克曼自己好像爱好不大，他提出了许多质疑。而且，和阿克曼争辩好像永久不或许制胜。阿克曼发现，康宝莱形式也现已运行了30年了。在此期间，历来没有被监管过，或许出过任何丑闻。那么为什么现在这个公司就要挂掉呢？
克里斯丁关于康宝莱的质疑在于，公司经过传销的办法在全球开展了67000家养分沙龙。现实上，购买康宝莱产品的，都是其一层层的出售人员自己，而非终端客户。这个形式终究是无法翻滚下去的。
阿克曼仍然对这个公司将信将疑，在2012年1月11日，他亲身来到了康宝莱坐落奥马哈的养分沙龙，眼见为实看看这个公司究竟是怎样运作的。他们遇到了这家沙龙的运营担任人。这位担任人诉苦说，每个月的本钱都要3000美元，可是一个月的出售额也就3450美元，底子没办法挣钱。
到了2012年2月22日，克里斯丁地点的独立研讨组织发布了一篇关于康宝莱100页的深度陈述，陈述以为康宝莱的成功故事是根据一个谎话。康宝莱其实是经过一层层分销，不断给新参与的出售洗脑，用所谓的财富故事骗得他们的信赖，终究完成公司的持续添加。
阿克曼关于康宝莱的决心不断进步，他开端考虑一个完美的做空时刻。而且，尽管嘴巴上说不期望再次揭露做空了，可是阿克曼自己便是一贯喜爱日子在聚光灯下的对冲基金大佬。
2.阿克曼的身世和生长
阿克曼从小在一个殷实家庭长大，他生善于纽约市周围的有钱人区Westchester，退休的克林顿总统也住在那个区域。阿克曼从小就取得了巨大的资源投入，在最好的校园承受教育，参与各种野外沙龙。他的姐姐结业于哈佛，而阿克曼考大学仅有的方针，也是进入哈佛。当然，在1984年阿克曼如愿被哈佛选取。
结业后阿克曼先在父亲的宗族企业作业了两年，之后回到了哈佛攻读商学院。是的，比尔·阿克曼的人生便是一路开挂的赢家，从富家子弟成为了哈佛-哈佛的社会精英。也是在一次父亲举行的鸡尾酒会上，阿克曼遇见了一位资深出资人Leonard Marks，后者主张阿克曼去看看格雷厄姆的经典《聪明的出资者》，这也翻开了阿克曼价值出资的大门。
很快，阿克曼在富达开了一个股票账户，用4万美元买了人生榜首个股票：富国银行。阿克曼以为富国银行的借款要求愈加保存，导致其比竞赛对手愈加超卓。这时分是1990年10月，巴菲特也刚刚开端买入富国银行。
阿克曼开端阅览巴菲特的每一封股东信。功夫不负有心人，阿克曼竟然在一次纽约Fordham大学活动上，坐在了巴菲特的妻子苏珊周围。阿克曼很快打动了苏珊·巴菲特，让他之后的午饭环节中可以和巴菲特坐在一次吃饭。可是那一次碰头给阿克曼留下深入印象的并非巴菲特关于商场的观念，而是巴菲特太太在老公一切拿的食物中都参与了许多的盐，包含他的甜品巧克力蛋糕。
之后，阿克曼和哈佛商学院的同学David Berkowitz开设了自己的对冲基金：Gotham Partners。公司终究办理320万美元资金，悉数来自爸爸妈妈和哈佛的教授。他们最早的作业室在230号公园大路，这儿有许多草创的对冲基金，他们共享会议室和作业桌。
尽管在榜首个月净值跌落3%，但他们很快改变了形势，榜首年净值上涨了20%以上。很快，他们找到了榜首个大客户，Ziff Brothers出资公司的合伙人Daniel Stern，他们孵化了许多对冲基金。他们给了阿克曼的对冲基金1000万美元，而且赞同在基金规划做大前由他们承当开支本钱。
1994年年仅27岁的阿克曼榜首次操控公司办理层的“急进出资”。他和另一家公司一同，要控盘持有洛克菲勒中心的房地产基金公司。27岁的阿克曼对决洛克菲勒宗族，终究以他的成功告终，1995年他的对冲基金盈余39%。
可是好景不长，到了1997年阿克曼又看中了一个高尔夫沙龙的出资事例。阿克曼以为他们全国的高尔夫球场土地会大幅增值。在发现现实并非如此后，阿克曼加倍下注。这也导致尽管2001年公司扣费收益率到达19.65%，可是出资者以为高尔夫球场出资会变成一种不良财物，导致许多的换回。这也让阿克曼寻觅下一个能敏捷带来收益的出资主张。
这时分，他找到的是Pre-Paid法令服务公司，这家公司向中小企业和个人供给服务。这家公司在华尔街被许多人做空，咱们觉得其供给的服务一文不值。比尔·阿克曼并不这么以为，他很快就买入了100万股，这家公司很快成为了他的榜首大重仓股，持仓占比13%~15%。
2002年11月19日，阿克曼在公司的网站上发布了一篇陈述“Pre-Paid法令服务的出资主张”，以为公司的价值被严峻轻视了。公然，公司的股价开端上涨。而好景不长，此前阿克曼重仓的废物财物“高尔夫球场”原本估计的财政兼并被司法部分回绝，这意味着其对冲基金Gotham Partners将呈现活动性问题。在接下来的两周内，他们不得不卖出20%的Pre-Paid法令服务公司的持仓。
到了2003年1月，Gotham Partners在建立了十年、财物规划从3百万美元变成3亿美元、年化报答率取得了20%后，宣告清盘。更糟糕的是，他其时在MBIA上的做空被美国司法局查询，阿克曼被其时的纽约司法局长Spitzer拷问了半响。
这是阿克曼人生的至暗时刻。
3.阿克曼和伊坎榜首次结怨
可是阿克曼的对冲基金有些财物活动性很差，其间有一个便是达拉斯的房地产基金。阿克曼以为公司的股价至少值140美元，可是其时股价只要60美元。这时分，他拿起电话，给一个华尔街的老狐狸打去了求助电话，这个人的姓名便是：卡尔·伊坎。阿克曼寻求伊坎的协助，伊坎是华尔街最让人丧魂落魄的急进出资者，他名声欠好，但从不冒犯法令底线。伊坎赞同付出80美元一股的价格给阿克曼。
阿克曼当然知道伊坎不是什么慈善家，背面或许有诈。所以他要求伊坎的律师出具一份声明，这份协议中写明，假如伊坎三年内以更高的价格卖掉，伊坎和阿克曼将平分10%以上的赢利。这样，阿克曼不会在伊坎之后大赚一笔后，看上去像一个痴人。
没过多久，2003年7月29日伊坎就宣告以132.50元每股价格对这家房地产基金进行收买，比阿克曼卖给他的价格高了87%！之后公司回绝了这个提议，到了2004年赞同将价格调整到137美元。
阿克曼以为，伊坎要给他平分差价呢，就好像协议写到的那样。阿克曼在家里等了两天，发现伊坎底子没有给他打款。阿克曼马上给伊坎打电话，老狐狸伊坎说：“哥们，我可没有卖掉股票哦。”很快，两个人就争持起来了。终究，只好闹上法庭。
2011年10月，法院宣告阿克曼取胜，伊坎付出900万美元给阿克曼，别的加上利息。这件作业，让两位对冲基金大佬榜首次结上梁子，终究搞得两头都不愉快。
作为“有仇必报”的伊坎，必定不会放过阿克曼，他一贯等候下一个阅历阿克曼的机遇。
4.阿克曼的二次兴起
回到阿克曼这一边，在封闭他的对冲基金后，阿克曼很快再次兴起，从老朋友这边拿到5000万美元的出资额，他从头开端了对冲基金，取名华尔街的地名潘兴广场（Pershing Square）。他的出资办法也十分简略，买入轻视值的公司，然后对办理层进行干涉。一个美丽的出资是美国第三大汉堡连锁公司温蒂。在买入了温蒂后，他要求温蒂将闻名的加拿大连锁咖啡品牌Tim Horton别离出去（这家咖啡店马上会进入我国的，是加拿大全民咖啡店）。公然，温蒂的CEO照办了，公司股价也创了一年内的新高。阿克曼本钱价30元，而股价上涨到了51.70元。
他们用相同的办法出资了麦当劳，尽管麦当劳办理层并没有遵照阿克曼主张，但公司确实添加了分红，也推进了股价上升。
尝到甜头后的阿克曼，开端一个个出资轻视的实体零售企业。可是也不是每一个出资都是能赚到钱的，阿克曼一贯投在实体零售店上，赚不到钱。在过错出资了连锁扣头店Target之后，阿克曼又重仓了百货公司JC Penney。是的，便是那个被亚马逊打得没有还手之力的JC Penney。
阿克曼并不以为这些百货公司是受到了所谓电商冲击，他以为经营不善来自于年青人不去，以及和公司的规划以及品牌相关。所以在购买力10亿股公司的股票后，阿克曼将CEO辞退，换了来自苹果的Ron Johnson。他们将百货店肆从头规划，愈加年青和时髦，百货店中心包含着各种小店。
已然苹果手机成功来自规划，那么这位来自苹果的高管也可以将百年老店JC Penney勃发新春。
这个巨大的计划，终究的成果又是什么呢？
在Ron Johnson接手公司的16个月之后，公司股价暴降50%，19000职工被裁掉，出售下滑25%。Ron Johnson被辞退，而许多零售企业巨子纷繁站出来，责备阿克曼不理解装懂，对传统企业的干涉太多了。其间包含闻名的星巴克创始人施瓦茨。
JC Penney被阿克曼看做是其人生最失利的一次出资。当你做了一笔失利的出资后，你需求干什么？真实理性的决议计划应该是好好歇息一下。可是大部分人的决议计划是找到下一个扳回来的机遇。
阿克曼也是如此，他需求一次大胜来改变形势。康宝莱，看上去便是一次完美的机遇。
华尔街之狼的争斗：大卫王向康宝莱开枪
1.康宝莱的诞生和兴起
2000年5月21日的11点，在加州豪宅区Malibu安静的马路上，急驶进了好几辆救护车。一个六英尺高，190磅重的男人被发现倒在了家里的地毯上。他便是这栋价值2700万美元豪宅的主人，44岁的康宝莱首席执行官Mark Reynolds Hughes。
Hughes的太太告知警方，前一天晚上她的老公为87岁的祖母过生日，喝了许多酒后就入睡了，第二天早上醒来发现老公现已昏迷不醒。一个月之后，警方发布了查询成果：Hughes因为喝酒过量身亡。
逝世后的Hughes，留下了价值4亿美元的财物，他操控了康宝莱超越一半的股票，在加州和夏威夷都具有房子。就这样，康宝莱的创始人完毕了传奇的终身。
在MarkHughes年仅13岁时，他的爸爸妈妈就离婚了，Mark跟着妈妈一同日子。从小他就有嗑药的习气，常常被送入戒毒中心。1975年4月27日，就在他年仅19岁时，Mark Hughes的母亲因为嗑药过度逝世。听说她的母亲因为过度肥壮，尝试了许多的瘦身药，终究逝世。警方发现，在逝世的时分，她身体里有许多的止痛片，他的母亲逝世时只要36岁。
这件事关于Mark Hughes终身产生了巨大影响。在之后的岁月中他告知他人，这便是为什么他终身致力于协助他人瘦身。
到了1970年代中期，Hughes开端出售瘦身产品。他开端发现商场真的关于保健品需求极大。这让Hughes看到了一个巨大机遇。之后他还去了我国，学习了中药调度。回来后，他以为研制一款中西兼并的保健品，必定会有巨大商场空间。
所以在1980年头，Mark Hughes在自己家创建了康宝莱，那时分他只要24岁。康宝莱最早的产品是一款替代餐食的奶昔Formula 1，可以协助咱们瘦身。要买一整套的产品，十分贵重，全产品线价格3000美元。所以，Hughes赞同给乐意成为经销商的人25%产品扣头。这些经销商也可以向下去招募新的署理。最好的出售会进入总统沙龙，假如愈加优异，他们会进入主席沙龙。在这个等级的人，每一个人都是百万富翁。
五年时刻内，康宝莱从38.6万美元的收入生长到了惊人的4.23亿美元。Hughes作为公司的创始人，更是公司的首席形象官。到了1985年，康宝莱具有了超越70万的经销商遍及全球。关于康宝莱发明的财富故事也不可胜数。
1986年10月25日，康宝莱上市。到了Mark Hughes逝世的时分，康宝莱的年出售额高达17.9亿美元。然后这位公司的首领逝世后，康宝莱一度股价暴降，三年内换了四位CEO。2002年两家西海岸的PE公司JHWhitney和Golden Gate Capital将公司以3.5亿美元不到的价格私有化。2003年4月3日，他们给公司找到了下一个“真命天子”：来自迪士尼世界的CEO Michael Johnson。
在阅历了开端的调整期后，Johnson很快就带公司走出泥潭。在他就任一年半后，公司从头在纽交所IPO。一同，经过赞助足球明星从头走进群众视界，贝克汉姆、梅西都成了康宝莱的代言人。
2008到2011年，康宝莱的股东报答到达了870%，那一年康宝莱出售突破了34.5亿美元。2011年，Johnson也成了全美收入最高的CEO，包含股票期权在内，取得了惊人的8900万美元。康宝莱从头成为了一个给股东发明惊人报答的公司。
2.康宝莱做空的榜首枪
每天早上，Michael Johnson都要骑行30英里去公司上班，这是一个他拾掇自己思路的办法。2012年5月1日，他像平常相同骑着山地车从坐落Malibu的家中来到公司。仅仅这一天和平常有些不同，是康宝莱的成绩发布会。当然，每年要应对四次成绩发布会，Michael Johnson早现已轻车熟路了。
早上8点，康宝莱的高管们在会议室一字坐开，从CFO、出资者联系担任人到法令参谋悉数到齐。像平常相同，Michael Johnson先把公司的成绩状况论述了一遍。曩昔一个季度，康宝莱每股收益添加了24%，又是一次微弱的成绩添加。
财报电话会议的结尾，当然是分析师电话接入发问。所以，在各个事务条线的介绍完毕后，他们开端接听电话问题。电话会议公司的助理说：你的榜首个问题来自绿光本钱的大卫·埃因霍温。
什么？这种电话会不是只要卖方分析师才干打进去吗？怎样来了一个买方组织出资者发问，而且是华尔街最闻名的空头大卫·埃因霍温（关于他的成绩，咱们可以看看他的自传《一路骗究竟》）。
埃因霍温的榜首个问题就十分尖利：“你们的出售中，究竟有多少是卖给了自己的经销商，多少卖给了经销商网络以外的客户？”康宝莱高管着重，经销商也可以自己运用公司的产品。可是埃因霍温不依不饶，直接问究竟多少份额是卖给了经销商网络之外的客户？
公司办理层说，大概有70%的份额是给了经销商网络外的客户。
明显，这个数字听上去就像是编出来的。
很快，大卫王埃因霍温质疑康宝莱的作业马上传遍华尔街，股价敏捷暴降10%，之后20%。到了收盘，康宝莱股价单日大跌40%。
3. 华尔街无人不知的超级明星大卫王
在密尔沃基长大，结业于纽约州康奈尔大学的大卫·埃因霍温，在1996年和自己的同学Jeff Keswin一同创办了绿光本钱。开端办理的90万美元也是悉数来自亲戚朋友。一开端为了省钱，他们不得不在主券商供给的免费工位上作业，和其他五家小型对冲基金一同运用打印机等设备。
当然，大卫王榜首年就取得了惊人的成绩，没有一个月呈现亏本，终究三个月报答率到达37.1%。第二年，他们成绩愈加超卓，收益率超越了57.9%。那一年的收益首要来自做空连锁餐饮企业Boston Market。大卫·埃因霍温的强项便是做空高估值的股票。到了2001年，他们又取得了31.6%的报答率，在对冲基金职业树立了自己的招牌。
大卫王真实的传奇，要从2002年做空美国联合本钱公司（Allied Capital）说起。他以为这家公司自始至终便是一场圈套，而且在2002年5月15日揭露讲演，宣告了自己关于公司的质疑。这是他榜首次揭露宣告自己看空的观念，但必定不是终究一次。第二天，该公司股价就暴降了20%。
可是这场做空拉锯战比一开端预期的要困难得多。联合本钱开端反击，而且上升到了法令诉讼的程度，要求美国证监会SEC对大卫王的对冲基金绿光本钱进行查询。在这个进程中，大卫·埃因霍温供给了几百份的材料。终究在2007年6月，美国证监会承认了联合本钱有诈骗行为，这家公司股价两年后跌到了1.56美元，终究破产。关于这个故事，咱们可以去翻阅《一路骗究竟》（foolingsome of the people all the time）。
当然，大卫王其他揭露做空还包含2008年5月21日针对雷曼兄弟的做空，其时他做了一段15分钟的讲演，以为雷曼兄弟在管帐处理上很有问题。关于雷曼兄弟的结局，许多人也现已知道了。假如看过《大而不倒》，里边也说到雷曼前CEO看到这段讲演后，对大卫·埃因霍温是咬牙切齿。
其他闻名的做空，还包含大牛股绿山咖啡，导致公司股价一度暴降50%。
4. 一个世纪打趣？
2011年，相同给比尔·阿克曼供给独立研讨服务的克里斯蒂，也给埃因霍温发送了关于康宝莱的看空陈述。和阿克曼相同，埃因霍温一开端没啥特别大的爱好。不过克里斯蒂不断供给新的信息，着重她研讨的可靠性，终究大卫王开端和分析师对康宝莱的实体店进行了调研。经过调研，他确实感觉康宝莱产品的大部分出售都不是客户，而是经销商自己。那些养分沙龙里边的店长，自己一天耗费许多康宝莱的代餐奶昔。
在进行了许多实体店查询后，埃因霍温扣动了扳机，建立了一部分康宝莱的空头仓位。他的分析师乃至早在3月23日康宝莱的年度大会上，向公司的办理层提出了终端出售的质疑。这让办理层有些警觉，可是很快就被他们忘在了脑后。因为第二天是康宝莱总统沙龙的大会。这一天，CEO Michael Johnson会给350多位康宝莱最顶尖的经销商，付出高达5200万美元的奖金支票。每一张支票的交代，都会引发如雷的掌声。
回到咱们的故事，榜首次面对大卫·埃因霍温这样的买卖对手，让康宝莱的办理层寝食难安。他们知道，曩昔被这位“空军司令”看空的公司中，许多终究破产了。就在成绩发布会电话往后的两周，2012年5月16日，埃因霍温将在下午3 : 30，在纽约的林肯中心进行一场揭露讲演。讲演的主题当然是他下一个最看好或许最看空的公司。
在西海岸的康宝莱总部，办理层悉数坐在了作业室，电话接入这个讲演，他们屏住了呼吸，不知道大卫·埃因霍温会说些什么。很快，埃因霍温上台了，他翻开榜首页PPT，上面写着三个英文字母：MLM。
MLM对应的是多层级商场出售的缩写，也是华尔街质疑康宝莱的要害点。康宝莱的办理层想，这下要完蛋了。
然后，埃因霍温翻开了第二页PPT，写着一个公司的名：马丁原材料。本来，MLM对应的是这个公司的代码。这时分，连大卫·埃因霍温自己也大笑起来。这是一个世纪打趣，他底子对康宝莱的做空不再有爱好了，也意味着绿光本钱不再持有任何的空头仓位。
就在那一刻，康宝莱股价暴升15%。这是埃因霍温招牌式的虚晃一枪。他不只仅是对冲基金中的明星，更是全球最优异的德州扑克选手。他知道，应该怎样去吓唬（Bluff）对手。看上去，康宝莱仅仅他用来吓唬买卖对手的一颗棋子罢了。
可是这时分，台下坐着别的一个明星：比尔·阿克曼，他盯着埃因霍温的PPT，陷入了持久的考虑。
华尔街之狼的争斗：阿克曼和伊坎的揭露“打斗”
1. 阿克曼的揭露做空
咱们在榜首部分中，讲到了比尔·阿克曼在2011年流年晦气。在2011年夏天的时分，他的对冲基金Pershing Square报答率是-15.6%，这让长时刻习气了双位数报答的阿克曼难以容忍，他需求快速找到一个能让自己翻盘的股票。可是他持有的JC Penney百货公司，底子没有任何回转的痕迹。阿克曼把公司的CEO炒掉，换成来自苹果的Ron Johnson。以为只要把百货公司的规划从头搞搞就能回转了。
可是在Ron Johnson承受后的16个月，公司的股价大跌50%，19000职工被裁掉。2012年春季公司报出了低于预期的成绩，同店添加竟然同比下滑了18.9%，公司的总收入同比下滑20%，公司股价在一天之内暴降19.7%！终究这笔出资成为了阿克曼职业生计的一个笑话。
阿克曼当然不允许这样的失利，他一贯在寻觅下一个猎物，这个猎物便是康宝莱。特别是他看到大卫·埃因霍温揭露接入电话会，而且对公司看空，导致股价暴降了40%。这时分就像打德州扑克，已然现已有人先开枪了，那么阿克曼跟进就可以了。而且他知道几天之后，大卫·埃因霍温会在纽约的Sohn对冲基金大会上做主题讲演，这将是另一个导致康宝莱股价暴降的催化剂。
就这样，阿克曼以“投机”的心态，跟着做空了康宝莱的股票。2012年5月16日，他从自己的作业室走了八条街，来到了曼哈顿的林肯中心。在这儿，他和大卫·埃因霍温都会做一个15分钟的主题讲演，共享他们最看好的出资种类。阿克曼共享的当然仍是重仓的JCPenney，当他做完主题讲演后，安静地回到了台下，等候大卫·埃因霍温的上台讲话。当大卫王上台讲话时，咱们都以为他将再次重锤康宝莱，没想到这仅仅一个世纪打趣。马上，阿克曼回到了作业室，他的榜首反响是把手上的康宝莱空头仓位悉数卖掉。已然大卫王现已走了，我也不想在里边了。
可是就在他和团队成员做了一番评论后，比尔·阿克曼改变了主见，他决议自己来做下一个做空康宝莱的催化剂。他要求分析师日夜加班，做出一个完美的PPT。一同，阿克曼大幅加仓他的康宝莱空头仓位，在股价40美元的价格，做空了价值10亿美元的股票，占到了20%的流通盘！
当然，接下来便是阿克曼的“做秀时刻”了，他给一个好朋友打电话，让他在2012年的Ira Sohn大会中给他一个主题讲话的机遇。一边阿克曼不断推进他的分析师做出一个完美的PPT，另一边阿克曼将自己揭露讲演的时刻定在了12月20日。再晚一些，许多华尔街的大佬就要休假过圣诞节了。
这还没完，12月19日，就在大会开端的前一天，阿克曼又给在CNBC电视台的记者朋友打了电话，告知她自己做空了康宝莱的音讯。很快，当天两点CNBC播出了这个重磅新闻：比尔·阿克曼做空了许多的康宝莱股票，而且以为这是他终身看到最好的做空机遇。几秒钟后，康宝莱的股价就暴降15%！
在洛杉矶的康宝莱CEO约翰逊，忽然被一个叫做比尔·阿克曼的人搞了一下，也是怒火中烧。他马上经过朋友接入到了CNBC的电视节目，马上对阿克曼进行了正面反击。“有问题的不是康宝莱的商业形式，而是比尔·阿克曼的商业形式！”康宝莱CEO约翰逊关于阿克曼的反击，现已上升到了人身进犯。
两位大佬也正式结上了梁子。
在其时的电话中，CNBC的记者问道“康宝莱究竟有多少产品是卖给了经销商，多少是卖给了经销商网络以外的客户？”而约翰逊的答复是“90%的产品都是卖给了经销商网络以外的客户！”
坐在电视前的阿克曼知道这是光秃秃的谎话，这个CEO现已无法操控情绪了。明日，他要好好给他上一课。
总算来到了12月20日的早上9点，阿克曼在简略的介绍后登上了讲演台，翻开了预备了几个月的康宝莱PPT。这份PPT的榜首页写着：谁想成为一个百万富翁？这是康宝莱的标语，也是阿克曼关于康宝莱标语的一种讪笑。
阿克曼从康宝莱的前史开端介绍，一个全世界添加最快的快消品公司，一个市值50亿可是没有人知道他们产品的公司。随后他开端质疑康宝莱的旗舰产品，瘦身奶昔Formula1。为什么这个年出售额到达20亿的品牌，竟然没有一个人听过？康宝莱凭什么出售额是闻名连锁保健品公司GNC的六倍？
之后阿克曼放了一段视频，是来自康宝莱一位超级出售的。他激动的说，我榜首年的收入就到达了35万美元。第二年，当我年仅30岁，我和自己25岁的太太加起来，收入到达了110万，咱们成为了百万富翁，这都要感谢康宝莱。
阿克曼说，这便是康宝莱的成功之道，依托层层署理商准则，产品从一个经销商转到另一个经销商，却没有真实的用户。
终究阿克曼和他的团队做了三个半小时的讲演，过了整整343页的PPT！
康宝莱的股价，持续暴降10%。两天之内公司股价跌幅超越20%！当然，阿克曼以为公司的股价跌落不会就此中止，他说假如康宝莱的商业形式是一场圈套，那么公司的价值就应该归零！
历来没有一个对冲基金大佬，如此在揭露场合进犯一个公司。不只仅做了300页的PPT，还在网络揭露直播的讲演中，足足讲了三个多小时，又马上承受电视台记者的采访。阿克曼现已被打上了“做空康宝莱的人”标签。
2. 多头的反击
比尔·阿克曼以为公司的股价就这么一路向下了，却发现并非如此简略。12月28日，一位叫做约翰·汉普顿的澳大利亚对冲基金司理，也在他的博客中宣告观念，以为阿克曼的扮演便是一场马戏。他揭露了自己做多康宝莱的仓位。之后越来越多的对冲基金司理，站在了看多康宝莱的那一边，以为这是一个极端挣钱的公司。随后，康宝莱的股价又开端呈现上涨。
2013年1月9日，阿克曼从曼哈顿上西区的家驱车20分钟来到了新泽西的一个小型机场，在那里停着他的G550私家飞机。他行将和几个好朋友一同飞翔16个小时，去缅甸潜水。关于阿克曼来说，阅历了动乱的2012年，他确实应该好好休整一下。可是，飞机没有飞翔多久，他的手机就收到一条紧迫信息：对冲基金大佬Daniel Loeb的揭露信息显现，其持有8.24%的康宝莱股票。这个信息也导致康宝莱的股价忽然暴升7.54%，触到达了41.24美元。
阿克曼遭受了忽然袭击，他历来没想到多年的老友Daniel Loeb会在背面给他捅了一刀。就在其持仓揭露后，Loeb宣告了一封揭露信，以为康宝莱的出售数据完全没有问题，公司现在的估值完全被轻视了，方针价在55到68美元之间。
和阿克曼相同，Daniel Loeb是对冲基金的巨星，他的对冲基金Third Point从1995年建立之后，年化收益率到达了21.1%。相同，他具有极高的颜值，而且喜爱在揭露场合宣告他的观念。Loeb从前和阿克曼一贯做多零售商Target亏了许多钱，这一次他不只仅要挣钱，还要对阿克曼进行复仇。
Loeb必定不是省油的灯，他从前和互联网巨子yahoo进行过一次反抗。2011年9月8日，Loeb宣告他购买了6500万股yahoo的股票，持有公司5.1%的市值，也是yahoo的第三大持有人。作为持有人，他乃至要求yahoo的CEO由他来选定，而且揭露写信要求公司创始人杨致远退位。他乃至揭露标明，yahoo的新任CEO汤普森的简历作假，要求他从公司辞去职务。公然，11天之后，汤普森辞去职务了。一同，yahoo赞同给Third Point对冲基金三个董事座位，其间一个给予了Loeb自己。
许多朋友必定会说，故事讲了那么多，怎样别的一个男主角卡尔·伊坎还没呈现？咱们不要着急，他马上就要呈现了，而且将会和阿克曼进行一场长年累月的战役。
时刻回到2012年的圣诞夜，康宝莱的CEO约翰逊正在和太太去教堂做礼拜。这时分他的电话响起了，没有来电显现。电话那头传出一个声响：“你好麦克，我是卡尔·伊坎，我不理解这个阿克曼作业。”这时分约翰逊的太太正在向他挥手，意思是让他挂掉电话。约翰逊没有办法，只好和伊坎说很快会给他打回去。
第二天约翰逊给伊坎回电，这个白叟直接开宗明义说“我不以为阿克曼的做法是正确的”。尽管历来没有见过伊坎，约翰逊关于伊坎的台甫并不生疏。他是华尔街最“臭名远扬”的狙击手，许多人不喜爱他，但并不阻碍他成为一个亿万富豪。伊坎大约办理200亿美元，而且大部分钱是他自己的。他只需求对自己担任就行。
之后，2013年1月16日，尽管有报导说伊坎也开端做多康宝莱股票，但许多人并不介意。咱们以为这仅仅是伊坎的一笔短期买卖。一周后的1月24日，伊坎上了彭博的电视直播。他回绝评论是否购买了康宝莱的股票：“咱们都知道，我在对冲基金职业有许多朋友，和大部分人联系都很好。可是唯一我十分不喜爱阿克曼。当然，这并不意味着我必定要在买卖上和他对着干。我特别不喜爱他做空康宝莱的办法。你可以做空然后挣钱，但没有必要让全世界都知道，也没有必要去说办理层坏话。”
3. 华尔街最闻名的电话吵架（The Brawl）
第二天，阿克曼给CNBC打来电话，标明将经过电话访谈的办法反击伊坎。12月25日的正午，阿克曼正式接入电话直播。“你不知道吗？2002和2003年伊坎老先生辗转反侧说的出资主张，做空的股票，都是他在抄袭我的作业啊。他看到我放了空单后，才进去的！”阿克曼一上来，就没说什么伊坎的好话，当然他必定也不会。
在通用汽车大厦47楼，伊坎在作业室里边看着阿克曼的电话访谈。他的脾气一贯欠好，必定不允许他人揭露场合说他坏话。所以，伊坎让他的助理给CNBC电视台拨入电话，他期望能在直播中和阿克曼正面交锋。
12 : 25分，伊坎的电话接入。这时分主持人问阿克曼，是否乐意在电话里和伊坎正面交锋。阿克曼毫不犹豫地承受了应战，华尔街前史上最大的一次揭露对决就这样开端了。
“听着，我来说说和阿克曼的前史。2003年的时分，一个叫阿克曼的人哭着给我打电话。他还跑到了我的作业室，告知我应该怎样协助他，给他快要破产的出资一些支撑。你知道吗？我高中的时分在纽约皇后区读的公立高中。在那里，一些微小的犹太小孩常常会被打。阿克曼就像是那种每天会被打的孩子。”
“我告知你，康宝莱的买卖中能看到阿克曼的为人。他或许成绩体现欠好，然后早上醒来忽然说，我要经过炸毁这家公司来挣钱。他这辈子便是在干这种作业。咱们从前吃过一次饭，这家伙是我见过最顽固的人。阿克曼还和他人说和我是朋友。我告知你们，就算咱们是朋友，我也不会和这家伙一同出资。他冒的危险太大了！”
“阿克曼做空了20%的康宝莱股票，我告知你，他会被挤爆的（Short Squeeze）。前史一次次证明，空头终究都要死掉的。他在2003年的阅历莫非还不满意沉痛吗？你知道吗？阿克曼是一个巨大的失利者！”伊坎一上来，关于阿克曼也是没一句好话。
“阿克曼也太弱鸡了吧，经过把咱们吓出去，然后告知全世界，你们看我上一年赚了12%，我是多么巨大！咱们的基金上一年赚了28%，可是没有对任何公司的股价形成影响。咱们在2011年商场体现欠好的时分，还赚了33%。”伊坎持续对阿克曼进行反击。
阿克曼也开端了反击：“伊坎，关于康宝莱怎样操作是你的作业。你可以买入公司的股票，但我觉得你不会怎样做。你不会许多购买一个咱们觉得是骗子的公司。不过没联系，你可以自在买卖。可是等亏钱的时分，不要责怪任何人，我可是供给了一份300多页的PPT啊！”
2013年1月25日，这一天的正午一切买卖员都放下了手上的作业，咱们翻开CNBC看着华尔街最闻名、最有特性的两个对冲基金大佬在电视里揭露吵架。这一个阶段，纽交所的买卖量下滑了20%。康宝莱、比尔·阿克曼和卡尔·伊坎，这三个姓名，将会永久的相关在一同。从这一天开端，关于康宝莱的战役才真实开端！
华尔街之狼的争斗：卡尔伊坎是怎样兴起的
1. 卡尔·伊坎：真实的华尔街之狼
1936年的2月16日，在纽约布鲁克林一个教师家庭，卡尔·伊坎出生了。之后，他们家搬到了纽约的皇后区（这也是笔者在纽约日子的当地）。他在很小的时分就学会了挣钱。13岁时就开端做相片拍照的小生意，到了高三的时分他经过玩扑克牌挣钱。这点和许多出资大咖的幼年相似，包含史蒂夫·科恩，比尔·格罗斯等，幼年都经过玩牌挣钱。因为成绩优异，他成为了他的高中前史上榜首个考入普利斯顿大学的学生。在普林斯顿大学他主修哲学，关于数字的灵敏和关于人道深度的考虑，从此协助了他的出资生计。
他的大四论文，被评为普利斯顿大学哲学系的优异作品。伊坎从小便是那个学霸的孩子。1957年从普林斯顿大学结业后，他遵照了母亲的志愿去了纽约大学的医学系进修。但做一名医师完全不符合伊坎的愿望，他读了两年不到就退学了。退学之后，他从军了。
伊坎在德州的军事基地执役了六个月，1961年执役完毕后，伊坎需求找一份作业。经过他叔叔的介绍，伊坎取得了在Dreyfus券商的办理训练生职位。这关于伊坎来说，是一个全新的开端，他的华尔街之路总算启动了。可是，其时美国股市正好进入熊市，在他参与华尔街的六个月内，股票连跌了六个月。等调整完毕的时分，美股现已跌落了22%，包含1962年呈现的单日40%暴降。
伊坎自己的钱也亏得血本无归，他乃至要把自己的福特敞篷车卖掉来保持日子。他之后参与了Tessel Patrick & Company，在那里学会了期权买卖。咱们知道期权的买卖是根据股票价格的未来，危险和收益比股票还要大。
伊坎显现了自己在期权买卖上的天分，不久之后他参与了Gruntal & Company，担任整个期权买卖部分。假如看过点拾其他的对冲基金大佬故事的朋友，必定记住闻名的大鲨鱼史蒂夫·科恩也是在Gruntal开端了自己的职业生计。
和一切的出资大鳄相同，伊坎发现自己的天分在一个途径被掩盖了，他需求开设自己的对冲基金。他问叔叔借了40万美元在纽交所得到一个买卖座位后，1968年伊坎在曼哈顿的百老汇（Broadway，是一条很长的马路，不只仅是看歌舞剧的当地）开设了对冲基金。
这个对冲基金一开端就两个人：卡尔·伊坎和他在Gruntal的助理分析师阿尔弗莱德。后者是一个数字天才，16岁就去了沃顿，之后在纽约大学取得硕士学位。他们两个人玩命的作业，有时分爽性睡在作业室里。他们也做高危险套利买卖，简略来说便是在一个商场买入某个证券，然后在另一个商场卖出去。开端因为很少人做这种套利，伊坎赚到了丰盛的赢利，而且这种赢利是没有什么危险的。
好景不长，美股阅历了股市泡沫的幻灭，股票商场从1973到1974年跌落了45%，许多个股的跌幅达80%。这是美股前史上最大的熊市之一。好在伊坎不只在熊市中活了下来，他还有满足的弹药买入廉价的股票。那时分许多股票的价格都在净财物下面，伊坎发现，假如他买到满意多的公司股票，影响公司的办理层，必定可以赚大钱的。
这位上市公司狙击手、自动出资者，购买的榜首个如此类型的出资是家电企业Tappan。在1977年伊坎买入了5%的公司股票，这家公司创建于1880年，首要产品是烤箱。伊坎在8美元的价格许多买入，以为公司被轻视了，应该进行出售。一开端，公司的CEO并不容许。这家公司可是他们宗族祖传三代的，怎样可以马马虎虎就卖掉。可是当伊坎得到一个董事会座位后，他们感到了巨大压力。终究，这家公司以18美元一股的价格卖给了伊莱克斯。伊坎开端140万美元的出资，变成了270万美元。
在接下来的日子，这位企业狙击手一发不可拾掇，他成了上市公司最惊骇的人。可是无论怎样，伊坎经过合法合理的办法，发掘被轻视的公司，而且从中赚取丰盛的赢利。跟着规划的添加，他的赢利也从曩昔几百万美元变成几千万美元，乃至几亿美元。在1980年代时，比伊坎更有名的人只要一个：米尔肯。而终究，米尔肯却因为蛇吞象做得过于急进被捕入狱，拘捕他的纽约南区法官朱利安尼之后还成为了纽约的市长。
1983年9月19日，伊坎盯上了火车制作公司ACF。伊坎一开端就买入了13.5%的份额，要求对公司的操控权。到了当年的12月份，伊坎持股现已到达了27.2%。看到公司仍然不协作后，伊坎直接经过杠杆以4.69亿美元收买了这家公司。他收买公司后做的榜首件作业便是卖掉不需求的财物，包含这家公司在纽约曼哈顿第三大路作业楼的12层楼，以及当地的一切雇员。
伊坎极端冷漠，他买入公司便是为了挣钱。但成果，却总是朝着他期望的方向。
1985年，伊坎经过歹意收买的办法强行收买了美国四大航空公司之一的TWA，出任董事长之后他就开端割肉般分阶段变卖TWA的财物，以归还自己收买TWA时的负债。1988年，伊坎经过TWA私有化买卖，个人获利4.69亿美元，却给这家公司留下了5.4亿美元的巨额债款，然后伊坎又作价4.45亿美元变卖了TWA最有价值的伦敦事务。建立于1925年的老牌航空公司TWA终究在2001年被美利坚航空(AA)收买，完全退出了前史舞台。
尽管爸爸妈妈并不是商人，但伊坎的身上却酣畅淋漓地体现了犹太人的经商天分：对利益嗜血般贪婪，为赢利不惧怕危险，看准机遇决断反击。伊坎就好像华尔街一条嗜血的恶狼，敏锐地判别出自己或许的方针，然后就集中力量翻开进犯。他从前创下纽交所单笔买卖之最，在Texaco一家公司上就净赚5亿美元。
伊坎进犯的方针都具有相同的特征：那些股价暂时处于低谷、但底子面仍旧稳健的公司股票，而且股价失落很大原因都要归罪于办理不力与事务紊乱。这给伊坎这样的活泼出资者带来了活动空间，他可以敏捷贱价吃进股票成为战略股东，经过揭露报导施压董事会或办理层，使用小股东的不满情绪主张委托书战役，乃至直接宣告收买要约，来强逼上市公司满意他的要求。
从2006年开端，伊坎开端频频进攻科技职业的上市公司。时代华纳、摩托罗拉、苹果、微软、yahoo、eBay都是他的进犯方针。与传统职业上市公司比较，科技类股一般具有更高的估值，也能给伊坎带来更高的赢利。在转向进犯科技公司之后，伊坎也得到了丰盛的报答。他旗下的Icahn Enterprises股价曾一年飙升了超越50%，伊坎出资基金2013年报答率超越30%。2012年10月，伊坎收买了NetFlix 10%的股份；一年后出售了其间对折股份，获利超越8亿美元，成为史上最盈余的股票出资买卖之一。
2013年8月，伊坎许多收买戴尔公司股票成为第二大股东，企图阻挠创始人迈克尔·戴尔(Michale Dell)报价244亿美元私有化公司的买卖，以为这一报价轻视了戴尔公司的价值。张狂的伊坎乃至计划自己筹资买下戴尔公司。尽管他操控戴尔公司的计划终究失利，但成功举高戴尔股价仍旧给伊坎带来了实践的报答。
2014年1月，苹果发布体现疲软的财报之后，股价大幅下滑，伊坎再次标明自己以为股价被轻视，又购入了价值5亿美元的股票。至此，伊坎现已持有了价值20亿美元的苹果股票。风趣的是，伊坎的作业室就在纽约第五大路的通用汽车大厦上，每天都会看到大厦门口的苹果直营店，这是苹果在美国最具象征意义的一家直营店。
2014年1月在许多收买eBay股份后，伊坎要求eBay分拆旗下付出子公司Paypal独立上市，并要求eBay董事、硅谷闻名出资人马克·安德森(Marc Andreessen)辞去职务。伊坎的理由是，当年安德森曾压服eBay以27.5亿美元的贱价出售Skype，而安德森自己便是收买财团的一份子。而且在安德森出任eBay董事期间，他至少现已出资了五家与eBay存在竞赛联系的公司，其间包含PayPal的竞赛对手移动付出公司Dwolla与Boku。至少从董事利益逃避的视点来看，伊坎的理由完全是建立的。
伊坎，便是那个真实的华尔街之狼！
2. 阿克曼的救命稻草
伴跟着伊坎的进入，康宝莱股价从头回到了40美元，这让阿克曼措手不及。这时分，他只要等候下一个救命稻草的降临
而这一天，好像很快到来了。
2014年的2月16日，CNBC忽然爆出严峻新闻，之前声称将长时刻持有康宝莱的另一位对冲基金大佬Dan Loeb现已清仓了康宝莱股票。就在几周前，他的出资者信中还说到，康宝莱的股票应该价值在55到68美元之间。这是典型的推高出货，先揭露标明自己看好某个股票，一旦有了不错的赢利就脚底抹油开溜。作为老牌对冲基金司理，Dan Loeb也玩这套花招。
几天后，康宝莱发布了2012年财报，公司的净收入到达了创记录的41亿美元，EBITDA完成了7.36亿美元。两周后康宝莱宣扬新添加了两个董事座位，都由伊坎供给人选，卡尔伊坎关于康宝莱的持股份额也最高上升到了25%。
华尔街之狼伊坎是仔细的，他必定要好好和阿克曼干一架。当天康宝莱股价上涨7%，从头回到了40美元，克复了因为DanLoeb卖出而跌落的失地。
许多人都以为阿克曼这一非有必要完蛋了，但怎样或许呢？康宝莱的故事假如就此完毕，那远远配不上华尔街最戏剧性的一笔买卖了！
4月9日，全美四大管帐事务所之一，康宝莱此前的御用审计参谋KPMG忽然宣告中止和康宝莱的协作。一同，担任康宝莱的资深合伙人Scott London也因为内情买卖被FBI查询。两天后，Scott London被指控经过收取现金，给其朋友供给股票主张，协助其朋友Bryan Shaw赚取了127万美元的非法所得。KPMG乃至宣告，曩昔三年的康宝莱财政陈述悉数回收！
假如仅仅是内情买卖还算了，可是KPMG宣告公司三年的财政陈述悉数回收，这让群众开端忧虑，康宝莱的财政陈述一贯是做假账！华尔街最忠诚的康宝莱粉丝，也开端纷繁调转船头，股价也开端呈现跌落。
阿克曼在家里看着新闻，长长舒了一口气。他翻开家里收藏多年的红酒，点上一根雪茄，好像好久没有享用这种放松的状况了。康宝莱这下可是要完蛋了，阿克曼暗自高兴起来。当然，他不会放过这个火上浇油的机遇，没过几天持续在电视上揭露冲击：“依照现在的状况，康宝莱要再找到相似于四大管帐事务所现已很难了，这样他的财政陈述其实就没有人真实可以背书了！”
这儿咱们不得不敬服康宝莱CEO约翰逊的才能，很快他在5月21日就宣告，普华永道乐意成为康宝莱新的审计参谋。阿克曼的如意算盘落空了。这还不算完，两个月后，有一个华尔街大鳄成为了康宝莱的股东，他便是对冲基金之神：乔治·索罗斯！
康宝莱现已成为了索罗斯基金最大的持仓之一！股价当天暴升10%以上，突破了65美元。
当然，因为索罗斯个人现已许多年不论出资了，特别是股票方面的出资，这一笔买卖十分或许来自索罗斯基金的办理者，Paul Sohn。他办理着索罗斯的几个股票基金产品，包含旗舰产品Best IdeasFund。
现实上，在几周前的一次对冲基金大佬私家晚宴上，Paul Sohn就见过阿克曼了。咱们或许知道，在美国对冲基金大佬常常会有一些私家晚宴，每一个头部对冲基金的合伙人，会来共享他们最看好的股票。这一天，Paul Sohn就坐在阿克曼的周围。他早就悄然买入康宝莱的股票了，可是仍是期望能听听阿克曼的观念，做终究确实认。而这一天，阿克曼也给了他终究确实认。
那天，阿克曼来引荐的，竟然不是关于康宝莱的看空！作为他最大持仓的股票，他一点点没有提一个字，而是引荐了别的一个股票。当然，咱们不会就此放过阿克曼。整个晚上其他对冲基金大佬都在问询关于康宝莱的观念。而阿克曼说来说去便是一句话：你们关于这个公司都没有我了解！
没有任何的逻辑，阿克曼更像一个童话故事中的“皇帝的新衣”。Paul Sohn知道，阿克曼关于底子面的了解，并不比一般人多。所以在晚宴后，PaulSohn命令加码买入康宝莱。
一会儿，全世界好像都在和阿克曼做对。自从他看空康宝莱之后，公司的股价也从2012年末的20美元大幅上涨。阿克曼不想就此认输，所以他带上了自己最好的一套西装，走向了去往华盛顿的路途。
华尔街之狼的争斗：阿克曼和医药神股凡利亚的故事
1. 华盛顿的说客
2013年10月2日，两位身穿定制西装的人走进了华盛顿参议院作业室大楼。他们经过安全查看，拎着文件箱，箭步来到了225号房间。这儿是国会参议员爱德华.马卡的作业室。马卡早在1976年就进入国会，而且关于养分品公司的法令问题十分重视。在他的政治生计中，现已对14家能量饮品公司提出过法令诉讼。他从前和其他参议员宣告过一篇陈述：是时分让那些能量饮品公司中止商场推广，中止虚伪广告，让他们的质料愈加通明。
“参议员先生你好，十分感谢你的时刻。我叫比尔.阿克曼，是一家对冲基金的创始人，周围这位是我的首席法令参谋”，其间一个人开口了。阿克曼翻开了文件箱，里边是关于康宝莱产品问题的各种材料。他企图说法政府部分参与到冲击康宝莱的行为中。
马卡看着阿克曼，总觉得有什么不对劲。康宝莱的产品现已向全球几千万用户出售，并没有任何的诉苦和副作用，为什么眼前这个男人以为康宝莱有那么大问题呢？没有一个国会议员是傻瓜，他们在做出任何行为前，都会深思熟虑对自己的优点。阿克曼好像没有说法爱德华.马卡。
不过这都没联系，阿克曼的潘兴广场对冲基金有的是钱，他们请了一大批说客，帮他们走动政府联系。乃至有一天，阿克曼在国会议员走廊遇到了之后竞选总统的参议院约翰.麦凯恩。来自亚利桑那州的麦凯恩对阿克曼体现了激烈的热心，他带着阿克曼在自己房间走了一大圈，里边都是他在不同阶段取得的政治荣誉。他喋喋不休和阿克曼共享自己的政管理念，好像就在为几年后的竞选找一个投票人。当然，成果是他完全不记住阿克曼给他说了些什么。
阿克曼请了一大批政治说客，从2013年开端就不断走动政治联系。他乃至说，康宝莱的产品欺骗了西班牙裔的移民（首要指来着南美洲的人，而不是欧洲的西班牙），想让移民局去拾掇康宝莱。因为做的有些过头，阿克曼乃至被华盛顿政府正告，说他在国会议职作业楼停留时刻过长。
也便是在2013年10月2日，尽管人去了华盛顿，阿克曼仍是给出资者发了一封信。里边说，历来没有在出资生计中遇到康宝莱做空，这么有吸引力的出资机遇。
到了2013年的感恩节前，阿克曼在康宝莱上的头寸现已浮亏了5亿美元，这一天他参与了罗宾汉出资大会，在20分钟的主题讲演中，阿克曼展现了65页长的PPT，责备康宝莱的出售结构问题：只要1%的经销商拿到了87%的出售提成！没过几天，阿克曼持续在电视节目中，宣告他做空的观念。
成果呢？2013年康宝莱股价暴升139%，这一年美国对冲基金职业的最大主题是：Kill Bill（一部电影，映射杀死比尔阿克曼）。
2014年开盘，康宝莱的股价上涨到了82美元。阿克曼看上去要完蛋了！
就在2014年1月23日，作业却呈现了严峻起色。一个月前阿克曼见到的爱德华.马卡，竟然给美国证监会、联邦买卖委员会和康宝莱公司发送了三封信，要求查询康宝莱的出售结构。
康宝莱股价当天暴降14%，阿克曼的圣诞礼物来晚了一个月。
得到这个音讯的时分，康宝莱的CEO约翰逊正预备和朋友滑雪，这是他预备了几个月的休假。他拿着一杯咖啡，等候滑雪中心开门。当他看到这封邮件以及公司股价的体现时，马上取消了自己的休假，第二天一早就飞回了洛杉矶。
到了2014年3月，康宝莱股价年内跌幅到达了17%。可是好景不长，阿克曼又遇到了问题。2014年3月9日，纽约时报宣告了一篇头版头条，详细讲述阿克曼是怎样经过说客找到华盛顿的参议院。这篇陈述用了许多篇幅，写了关于阿克曼想方设法期望康宝莱股价跌落。没过几天，潘兴广场开了董事会，除了阿克曼自己以外，其他的董事会成员都主张阿克曼扔掉他的空头仓位。假如是一艘沉船，那么现在就应该坐救生艇逃走。
阿克曼总算要扛不住了，预备回补空头仓位。就在这一刻，一件大事发生了。康宝莱被联邦买卖委员会进行查询。这个音讯一出，股价当日最大跌幅高达17%。
阿克曼看到了救命稻草。
2. 逝世之箭
康宝莱的故事好像像是天主组织的脚步，往往一次又一次回转。阿克曼眼看没有机遇了，却天上掉下来救命稻草。一个月后，FBI和美国司法部也开端查询康宝莱。这个音讯一出，康宝莱股价再次暴降14%，回到了51美元的方位。
阿克曼好像看到了结尾。
咱们要问，这时分伊坎去干什么了？这位华尔街之狼，持续为康宝莱辩解。在7月16日一次出资大会上，伊坎作为终究的主题讲话嘉宾出场。他说“咱们在37美元的价格买入了1700万股康宝莱，到今日为止咱们一股都没有卖掉”。忽然间，主办方说这时分会有一位奥秘嘉宾出场。这位奥秘嘉宾竟然便是比尔.阿克曼。
阿克曼走上讲台，两人为难的拥抱了一下。之后主办方拿出一件T恤送给两位大佬，上面写着：伊坎和阿克曼，又和好如初啦！他们笑笑，进行了一场20分钟的官方对话。华尔街最大的对头，好像回归和平了。
咱们不知道的是，早在2个月前，伊坎和阿克曼就隐秘的伊坎通用汽车大厦的作业室碰头了。阿克曼自动要求这次会晤，他在伊坎的作业室谈了两个小时，但没有任何的成果。
当然，阿克曼这么做是因为自己很弱势，期望和伊坎寻求宽和。但现在，阿克曼又回到了有利的方位。一周后，阿克曼持续上CNBC进犯康宝莱。从他的行为看，他底子不想宽和，只想赢！
作为任何能在对冲基金职业展露头角的人，都是有着极强的好胜心，没有人想做一个输家，这比亏钱还难过。
在神话故事中，具有魔法的骑士会给他们的对手心脏射去“逝世之箭”，完全杀死他们的敌人。阿克曼当然也要在这个时分，给康宝莱送上“逝世之箭”。他再一次来到了出资大会的舞台，而且CNBC会做全国直播。这一天，他穿上了自己最好的西装，把头发整理的平坦，他需求自己的出镜到达完美。
这一天，阿克曼以为自己会影响康宝莱股价的走势。现实上，确实如此。在答复了三十分钟观众的发问后，一切人坚信了一个作业：阿克曼关于康宝莱的底子面底子不了解，他的做空没有任何道理。康宝莱的股价开端暴升13%，之后暴升20%，终究收盘大涨25%!
在回去的路上，阿克曼对着司机苦笑道：今日真是一个好日子。。。
没过多久，康宝莱发布了最新的财报，阿克曼没有杀死康宝莱，可是财报低于预期。咱们知道美国本钱商场一旦财报低于预期，股价便是大跌。而且一旦一个季报呈现低于预期，后边是接连的低于预期。2014年阿克曼局面晦气，中心还被看做笑话，可是到了年末获益于康宝莱股价的大跌，阿克曼的潘兴广场全年取得了35%扣非收益。
自从2004年创建潘兴广场之后的十年，阿克曼为出资者赚取了116亿美元。到了2014年末，潘兴广场的办理规划超越了200亿美元。200亿美元的办理规划，其完成已比任何我国自动办理基金的自动股票办理规划都要大许多。
2015年头福布斯杂志宣告了一篇封面文章：比尔.阿克曼赢得了2014年！2014年或许是阿克曼终究一个好的年份，可是他当然在其时不会那么想。在2015年3月27日，他和几个好朋友以9100万美元的价格买下了曼哈顿超级豪宅One57中的一间复式公寓。这间公寓面积13554英尺，有6个卧室，落地玻璃俯视中央公园。光每个月的物业费就要24,000美元。
阿克曼并非自己想住，他觉得有一天会有一个买家以更高价格从他手中买走。这笔买卖彻里彻外的反响了阿克曼的出资结构：他便是一个投机者。
3. 立异医药形式的凡利亚制药
2014年的比尔.阿克曼是春风得意，这一年他的重仓股中又添加了一只极具争议的公司：加拿大制药公司Valeant（凡利亚制药）。阿克曼买入了价值30亿美元的凡利亚制药股票，成为了其第五大出资者。阿克曼一旦出手，都是大手笔。
凡利亚药品世界ValeantPharmaceuticals International, Inc.是一家总部在加拿大魁北克省拉瓦尔的公司。许多年以来，凡利亚的正确译名应该是“翻利吖！”，因为这公司从10年1月到15年7月，股价翻了十八倍。Valeant是一颗不折不扣的花街心肝宝贝。而这个公司将永久和潘兴广场衔接在一同。凡利亚制药又将成为比尔.阿克曼的一次代表作。
凡利药的成功，和公司2008年走马上任的CEO Michael Pearson分不开联系。这位麦肯锡身世的CEO，关于医药不太了解，可是关于怎样做项目却十分懂。他以为传统上生物制药公司的模型都弱爆了，研讨新药要投入许多人力物力财力，在FDA（美国食物药监局）那里要做N年孙子，phase(阶段）一二三四一级一级地往上死磕，成果FDA说你这玩意我看着不可你仍是洗洗睡了吧，所以一切投入归于乌有。被这一个坑祖先的研制进程搞垮的制药公司不可胜数。所以Pearson说了，我能不能直接pass研制进程，绕开FDA这个小祖先。创意乍泄之后，他将Valeant的商业形式定位为：不研制，只出售，不搞开发立异，只抓途径建造，硬拼FDA这种炮灰送死的活仍是让其他的公司去干。
所以Valeant开端大举买药买专利，那么怎样样最快最有功率地买到许多的专利呢，很简略，大规划收买生物制药公司，尤其是买竞赛对手；可是这个需求天量的活动性（钱的学名）的支撑，没钱咋办呢，很简略，去花街要。经过比方悲情小比尔这样的钱袋的赞助，Valeant开端了张狂的血拼购物。这个进程其实进行的很天然，因为Pearson自己便是制药公司收买界的行家老匠人。在他的任期内，公司完成了100个以上的收买。
2014年，凡利亚和阿克曼联手以456亿美元价格歹意收买职业老迈Allergan。在这笔收买揭露之前，阿克曼就悄悄买入了Allergan的股票，公然音讯发布，股价暴升。阿克曼一会儿字面浮盈了12亿美元。阿克曼又来了传统套路：超长PPT+揭露引荐。关于这个项目，阿克曼写了一个110亿的PPT，从“第三方”视点去做引荐。
可是人家Allergan不买账，回绝了这笔收买，他们乃至在当年8月指控了阿克曼有内情买卖的嫌疑。阿克曼从法令的条条框框中论述，他底子不算内情买卖。哎，确实如此。阿克曼的首席法令参谋可是从美国证监会出来的，人家对法令了解十分深入。
终究，白衣骑士Actavis以660亿美元截胡了这笔买卖。尽管买卖没成功，阿克曼在Allergan做多仓位上赚取了22.8亿美元。
在华尔街，每一次有争议的股票，都有大佬在支撑做多或许做空。在康宝莱身上，阿克曼遇到了华尔街之狼伊坎，他的做空正好面对着伊坎的做多。而在凡利亚做多仓位上，他也和一个大神杠上了：做空之神，吉姆.查诺斯！
查诺斯是全球最闻名的空头，几乎历来没有怎样做多股票。他几回闻名的出手包含2001年做空了安定，2008年做空金融危机赚取了50%的赢利。他从2014年开端做空凡利亚制药。
当然，现在来看凡利亚的好日子还在。2015年1月，公司以145亿美元的现金和债款持续收买制药公司Salix，股价当天暴升15%，公司CEO Michael Pearson持续干着收并购的阴谋。阿克曼说，25年之后咱们才会理解，凡利药便是前期的伯克希尔哈撒韦。
到了2015年8月，凡利亚制药股价创前史新高，到达了263美元，比较阿克曼一年多前的买入价翻倍。
凡利亚的不走正常路、年年博头条的商业形式也给公司带来了巨大危险。各位阅读它光辉的收买史，几亿几十亿过眼无非便是个数字符号，对大脑的影响无非是：“这是许多钱，从阅历感官上而言，我其实不知道这究竟是多少钱，管他呢，横竖这是许多钱。”但你假如考虑到在2010年1月Valeant还尚仅仅一个市值戋戋20多亿美元的小药商，它之后一连串惊世骇俗的小水蛇吞猛犸象的扮演，把自己吃成了一个最高时市值近900亿美元的硕大胖子。考虑到这出人意料的改变，其实其时任何理性的人都应该好好揣摩一下，whatthe heck just happened？
依照2015年9月的净财物数据63.4亿美元来核算，凡利亚的负债股权比率（debt-to-equityratio）高达4.88，这几乎便是传说中顶着5X的杠杆狂魔。
高杠杆的凡利亚，危险越来越高，就等一个催化剂。
很快这个催化剂就要到来了。当凡利亚收买了一个药品后，因为他是一家出售驱动的公司，会大幅进步这个药的价格。比方心脏药Isuprel，公司在两年内将价格从4489美元进步到了36,000美元。另一个比如是糖尿病药品Glumetza，公司将价格从900美元进步到了10,000美元。
就在2015年9月，其时呼声很高要中选美国总统的提名人希拉里克林顿在其竞选讲话中，特别说到了昂扬药价给美国人民，以及美国的医疗保险准则带来的担负。她宣扬，自己很快会推出详细计划，镇压虚高的药价。
凡利亚股价跌落的催化剂，现已降临。
墙倒众人推，这时分一个一家叫做Citron的独立研讨组织（我国的出资者应该不生疏，写过多家中概股做空陈述），发了一篇凡利亚的做空陈述。标题是：凡利亚会不会是医药职业的安定？
瞬间，凡利药股票暴降39%。新一轮的血雨腥风正在等候着阿克曼。。。
6、华尔街之狼的争斗：当一切都尘埃落定
1. 阿克曼在2015年的两层夹攻
作为空组织Citron的陈述导致凡利亚股价暴降39%后，比尔.阿克曼出场抄底，在股价108美元的方位买了200万股，至此阿克曼持有2100万股凡利亚股票。这个行为也导致凡利亚股价大幅反弹，单日“仅仅”跌落19%，报收于118美元。
几周之后，阿克曼和上千位潘兴广场的产品持有人开了电话会，再次着重他关于凡利亚的情绪：“这家公司的上涨空间超越89%，我乃至以为三年后凡利亚的股价会到达448元！”可是到今日为止，许多阿克曼的粉丝都开端质疑他，无论是此前康宝莱的做空，仍是现在凡利亚的做多，阿克曼好像都站在了过错的方向。乃至阿克曼多年老友，另一位对冲基金大佬Whitney Tilson都在11月4日给阿克曼写了邮件，主张他清仓凡利亚的股票。许多年前，这位大佬从前提示过阿克曼在JC Penney上的多头仓位需求清仓，但阿克曼底子没有采用。这一次，他的主张持续被忽视。
祸不单行的阿克曼，又在另一边面对来自康宝莱办理层的进犯。到今日这个时分，做空康宝莱的阿克曼，和公司的办理层，现已将Business开展成了个人恩怨。假如真的有一本“逝世笔记”，康宝莱办理层榜首个写上的姓名必定是比尔.阿克曼。
康宝莱设立了一个网站“真实的比尔阿克曼”，里边罗列了许多比尔.阿克曼的过错，许多过错让人哭笑不得，下面有许多比尔.阿克曼的仇视者留言。这还不高，康宝莱聘请了外部律师，向纽约的南区法院检察官（这个方位，便是美剧亿万里边Chuck的方位）提出诉讼，宣扬阿克曼在揭露宣告做空讲演前，现已提早买入许多看空期权，这是实实在在的“操作商场行为”。
2015年的三季度，比尔阿克曼双面夹攻，一边是来自康宝莱的诉讼，另一边凡利亚股价暴降50%，关于净值丢失拖累了5%。比尔阿克曼做空的股票在这一年上涨50%，而他做多的股票在这一年跌落50%。即便小学生，都能看出背面的阿克曼有多大压力。
阿克曼现已没有精力去和康宝莱缠斗在各种胶葛中，他也没时刻再去给凡利亚站台。他需求面对的是潘兴广场几千位出资人，这些出资人才是阿克曼的衣食爸爸妈妈。阿克曼在2015年12月，给出资人发了一封信，里边充满了抱歉“假如本年不出意外的话，2015年将是潘兴广场前史上体现最差的年份，成绩体现会比2008年金融危机回撤12-13%还要差。
出资人当然没有时刻去承受字面抱歉，他们用行为来回应阿克曼的体现：大规划换回！
可是万万没有想到的是，聪明的阿克曼在几年前就想到了会有这么一天。在潘兴广场的换回合约上，写了一个特别的规则：有必要提早两年告诉！信赖许多我国的朋友，看到这个条款会感到震动。在我国，公募基金的换回期是一天，私募基金底子上也是最多一个月。而阿克曼的出资者，需求提早两年发送换回请求给公司，而且要在两年后才取得换回资金。
这个“霸王条款”也导致潘兴广场的办理规划，仅仅从年头的200亿美元下滑到2015年末的150亿。阿克曼在四季度指出资者信中，乃至略带骄傲的说，本年即便咱们体现如此糟糕，咱们三季度只要3900万美元净换回，四季度只要1300万美元净换回。
而看到这封信的持有人无不咬牙切齿，不能换回还不是因为你的两年告诉期这个条款嘛，那看看你两年后的规划再说！
2015年终究在扣费之后，阿克曼的潘兴广场成绩跌落20.8%，是其建立前史上体现最差的一年。
2. 卡尔伊坎的苹果出资
2015年，关于阿克曼的老对手卡尔伊坎来说，也不是什么好年份。卡尔伊坎持仓最大的便是动力股。可是假如咱们回忆产品价格体现，会发现2015年原油价格暴降，从年头的53美元跌落到35美元。伊坎最大持仓之一便是Chesapeake Energy，这只股票的价格从高位暴降了70%。其他持仓的动力股也呈现了50%左右的浮亏。
乃至是伊坎持有的苹果公司，股价体现也不尽善尽美。早在2012年9月的时分，苹果股价创了705美元的盘中新高。可是到了2013年，因为iPhone手机立异节奏放缓，以及商场关于新任CEO 库克还不行信赖，导致股价一度跌落了35%。
到了2013年夏天，伊坎开端出场买入苹果股票，卖完之后直接发了推特，导致股价敏捷拉升。之后，他独自和库克进行了会晤。伊坎的要求很简略：苹果手上有那么多现金，把现金快点分红给出资人就行了。现在分红的速度还太慢了，需求加快分红节奏。
2013年10月1日，伊坎在电视访谈上揭露声称，给苹果CEO库克供给了1500亿股票回购的计划。他们两人在伊坎的顶层公寓里边进行了晚餐交流。伊坎喜爱在家里和人吃饭，一方面极度私密，另一方面经过吃饭能拉近互相的联系。
当天晚上的晚餐，一共有六个人参与。在苹果这一边是CEO库克，CFO彼得.奥本海默，以及高盛的出资银行家。在伊坎这一边是卡尔伊坎，以及他的儿子以及DavidSchechter。整个晚宴在一个愉快的气氛中进行，伊坎看上去不像一只吃人的山君。库克乃至觉得古怪，为什么其他CEO都不主张他去和伊坎碰头呢，这个人不是挺好吗？
没过多久，苹果公然在一次财报发布会中，宣告进步了股票回购的速度。在2014年4月23日，库克声称苹果将添加900亿美元的股票回购，将分红率进步到8%，而且实施股价7比1的拆分。这个音讯推进了苹果股价大涨，公司也成为榜首个冲击7000亿美元市值的公司。整个2014年，苹果股价上涨了40%。伊坎坐在家里为库克叫好！
可是2015年咱们都知道，苹果股价体现欠安，几乎没有怎样打败标普500指数。因为iPhone手机出售低迷，现已我国手机商的兴起，2015年12月，苹果的股价都暴降10%。
2015年，无论是伊坎仍是阿克曼，都面对重仓股的窘境，他们都不知道作业是否还会变得愈加糟糕。
3. 联邦政府对康宝莱的查询
咱们都知道，阿克曼必定不是那种束手待毙的人，他亲身给美国联邦买卖委员会FTC的女主席写信，期望她能好好查询一下康宝莱。15天后，FTC真的对康宝莱进行查询。这个查询函包含，康宝莱大部分经销商其实赚不到钱，公司其实不是向零售客户出售，而是经过高鼓励办法收编传销商。在金字塔顶尖的人，赚了几十万，几百万美元，可是大部分的出售连一个月五美元赢利都赚不到。
公司的CEO约翰逊看到这个查询，知道背面必定又是阿克曼干的功德。不过曩昔多年和阿克曼的比赛，让他理解怎样老练应对这种法令作业。在康宝莱内部，现已有一套十分完好的作业流程，数据监控流程，可以协助他们向监管组织供给许多的信息和数据。关于美国FTC的查询，康宝莱采取了100%协作的情绪。约翰逊以为，公司是洁白的，底子不怕被查询。
真实怕被查询的人，应该是阿克曼自己。
在2016年头，他持有的凡利亚现已被打上了骗子公司的标签。公司乃至宣告不会把年报揭露给美国证监会SEC。股价单日暴降51%，跌落到了33.51美元。这一天，阿克曼的账面亏本便是10亿美元！其时美国总统提名人希拉里.克林顿持续对高价药进行冲击，凡利亚的商业形式处于风口浪尖。
凡利亚股价，从高点下来暴降了90%。许多人开端忧虑，这个公司会不会退市，阿克曼是不是一切的持股都将归零。
截止2016年4月底，阿克曼的潘兴广场成绩跌落18%，其持仓中有8个股票呈现了当年的跌落。
在康宝莱这边，他们持续在和美国FTC的查询进行协作。这时分他们进入了囚犯窘境一般的博弈。办理层有两个挑选：榜首，和FTC的查询进行反抗，声称公司是洁白的，那么要么公司一点没问题，要么就被处分。第二，挑选和FTC进行一部分问题达到宽和，他们会被罚款，但不会再被深入查询了。
公司CEO约翰逊拉着团队评论的几天几夜，他们终究挑选了宽和的计划。所以，一行人来到了华盛顿，和FTC进行了听证。站在FTC这一边，他们也短少满意的依据和信息。一同，他们也愈加认同康宝莱办理层的情绪。
终究的成果，FTC以为康宝莱有“过错信息发表”，和其达到了2亿美元的宽和。更重要的是，FTC以为康宝莱不是金字塔传销形式。
阿克曼看到这条新闻的时分，几乎气炸了！
这现已是毫无疑问的康宝莱成功了，阿克曼却还不服输。在这条新闻出来后，他竟然做空了更多康宝莱的股票。
4. 结尾
2016年8月3日，美国投行Jefferies的主席RichardHandler正走在曼哈顿的上东区，这时分他的电话响起，卡尔伊坎来电。伊坎要求他来五大路59街的作业室聊谈天。Handler知道，伊坎不是找他谈天的，必定是有事务给他。曩昔那么多年，伊坎常常和他们做大宗买卖。
在拉完家常后，伊坎问询了一只股票：康宝莱。伊坎问Handler，我是不是拿了钱走人算了？他们很快评论了怎样让伊坎出手康宝莱的买卖结构，这个买卖不会很简略，但Handler历来就不是干简略作业的人。
Handler回到家的时分，想到了一个买卖对手：比尔.阿克曼。这时分的阿克曼还介意大利休假，两人历来没有见过，阿克曼说能不能回来再说。可是Handler说，这是一个大事，等不及你休假回来了。两人经过电话进行了交流。
伊坎期望将其持有的1700万股康宝莱悉数经过大宗买卖办法卖出。究竟现在伊坎持有康宝莱数量太多了，每一次在揭露场合买入乃至卖出，都要做发表。此刻康宝莱的股票价格在60多美元，Handler问阿克曼究竟乐意用多少钱去接？阿克曼的答复是50美元，这让Handler十分气愤！
过了几天，Jefferies经过自己的客户，找到了一批乐意以51.50美元接走的出资者，他们乐意吃掉一共1100万股。可是伊坎并不赞同，回绝了这一次买卖。
华尔街没有不透墙的信息，伊坎想脱手康宝莱的新闻，一会儿传遍了商场。华尔街日报乃至在8月26日发布了这个作业。音讯一出，康宝莱股价暴降7%。阿克曼又活络起来，在CNBC上承受访谈，以为伊坎现已知道康宝莱便是一个废物股票。
当然，关于这个新闻最严重的人是康宝莱办理层。当天下午4点，一切办理层坐在会议室，和伊坎进行了一次电话会议。伊坎先打了一个招待，然后说等一下。过了几分钟，伊坎说了一句让一切人吐血的话“对不住我的朋友们，我刚刚把你们的股票悉数清仓了！”
康宝莱的CEO约翰逊快哭了出来，在阅历了这一切的苦难和战役后，他们终究仍是被伊坎这个华尔街之狼扔掉了。在他心里预备好好把伊坎咒骂的时分，伊坎又说话了。
“哈哈哈，朋友们。我是开打趣的！我不光一股没有卖，还加仓了200万股，兄弟们怎样看？”
咱们都松了一口气。或许他人觉得伊坎是华尔街之狼，可是康宝莱的办理层以为，伊坎是最值得信赖的朋友。
2016年榜首个倒下的仍是阿克曼，这一年他的成绩持续跌落13.5%。乃至在2017年3月，他清仓了凡利亚。这一笔出资给他带来了30亿美元亏本。这一年，他的办理规划重要跌落到了110亿美元。
另一边，康宝莱的CEO约翰逊在12年作业后，挑选了退休。退休日那天，康宝莱有12000经销商来到了北卡罗来纳的夏洛特，为他的离任购买了价值160万美元的产品，以留念约翰逊关于公司的奉献。
而康宝莱和阿克曼的战役，还在持续。仅仅这种战役现已不会在电视上揭露了。阅历了一次次的挫折后，阿克曼立誓再也不在揭露场合提：康宝莱这三个字了。
华尔街每天都是上映着康宝莱的故事，从“华尔街之狼”的争斗中，咱们不只仅了解对冲基金，也对公司管理，华尔街怎样工作等方方面面有所了解。期望咱们喜爱咱们的翻译。
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